长江铜周评：需求复苏超出预期 本周铜价重心上移

      摘要：铜市供应紧俏局面可能还会持续一些时日，国内需求复苏超出预期，库存近期持续去化，国内外经济复苏迹象积极，本周铜价重心上移。

      一、本周国内现货铜价走势

      6月12日当周，国内现货铜价重心上移。长江有色金属网1#铜均价报46660元/吨，日均上涨376元/吨，周线上涨4.18%；此前一周均价报44916元/吨，与上周相比上涨1744元/吨，环比上涨3.88%。

      南美疫情继续蔓延，智利铜矿承受的压力越来越大，Codelco的工会正在考虑部分矿山停工，矿山供应可能受到干扰；国内主要冶炼厂五月精铜产量环比下降，因工厂维修和安置，铜市供应紧俏局面可能还会持续一些时日。

      受疫情打击的工厂活动的增长速度放缓，采购减少，5月铜材和铜矿进口环比均有下滑；不过终端需求快速恢复，汽车产销量在5月份同比大增，国内需求复苏超出预期；国内库存近期持续去化，也为铜价提供支撑。

      二、期货铜价一周走势

      CCMN数据显示，本周伦铜走势较强。前四个交易日LME期铜均价报5785.25美元/吨，日均上涨23.5美元/吨；上周均价报5539.2美元/吨，环比上涨4.44%。

      中国5月复工复产、复市复业有序推进，工业生产进一步恢复，供需状况进一步好转；美国5月非农数据远超预期，增强经济在解除封锁后将迅速反弹的期望；欧洲经济复苏迹象积极，防疫封锁的放宽促进经济前景乐观预期。近期全球宏观氛围回暖，风险偏好有所增强。

      长江有色金属网数据显示，本周沪铜走势强劲。当前月合约周均结算价46628元/吨，日均上涨452元/吨；此前一周均价报44818元/吨，环比上涨4.04%。本周沪铜库存继续去化，减少11782吨至128131吨，降幅8.4%。

      三、伦铜周库存情况

      如图所示，本周伦铜库存整体下滑，累积减少9200公吨至234550公吨，累积降幅3.77%。

      四、国内外热点财经

      国内方面：

      1、国家统计局数据显示，2020年5月份CPI同比涨幅继续回落。从同比看，CPI上涨2.4%，涨幅比上月回落0.9个百分点。国内疫情形势总体稳定，复工复产、复市复业有序推进，市场供需状况进一步好转。

      2、国家统计局数据显示，2020年5月份PPI环比降幅收窄。从环比看，PPI下降0.4%，降幅比上月收窄0.9个百分点。工业生产进一步恢复，市场需求有所改善。有色金属冶炼和压延加工业价格由降转涨，上涨1.6%。

      国际方面：

      1、经合组织预测2020年世界经济将至少萎缩6%，为应对疫情采取的措施带来沉重的经济代价；全球经济前景仍有极大不确定性，如果出现第二波疫情，将下降7.6%。

      2、美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在0%至0.25%不变，零利率或将持续到2022年底。美联储表示，疫情正给美国乃至全世界造成巨大的民生和经济困难

      五、铜市一周要闻

      1、智利国营企业Codelco的工会发表声明，他们正在考虑部分矿山停工，以更好的保护工人不被蔓延的冠状病毒感染。还表示，目前政府及矿山控制病毒传播的措施还远远不够。

      2、紫金矿业拟通过全资子公司西藏紫金，拟以现金方式出资38.83亿元收购巨龙铜业50.1%股权。巨龙铜业合计拥有铜金属量为795.76万吨，伴生钼金属量合计37.06万吨，同时斑岩体中还存在大量的低品位铜（钼）资源。

      六、铜价后市展望

      全球经济前景仍有较大不确定性，经合组织预计全球经济将出现至少6%的下降，美联储官员预计今年美国经济将萎缩4%-10%之间。对于疫情反弹的担忧令需求存疑，市场风险情绪明显回落。不过，欧元区经济已经开始复苏，欧央行将采取进一步措施，需求可能缓慢修复。

      中国经济具有强大韧性潜力，三月以来主要经济指标持续改善，预计下半年将会反弹，消费市场逐渐回暖。前期受订单挤压和政策扶持的推动，国内需求恢复超出预期，但消费恢复的持续性存疑，六月份有色行业可能出现供需季节性转淡。当前海外铜矿生产仍存在干扰，精炼铜流动库存处于低位，对价格有所支撑，预计下周铜价维持高位震荡。（长江有色金属网 仅供参考）

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